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责任编辑：马秋菊 SF186来源：李超宏观研究与资产配置文 华泰宏观李超/孙欧内容摘要大类资产配置观点：信用扩张利好股市周期龙头，债市看好基建类城投债前两周（8月12日-8月25日）债市收益率有所上行，主要受到月中流动性扰动及稳经济扩信用等基本面因素的扰动，符合我们此前的预期。对于债市的配置观点，我们认为短期利率债或仍受扰动，但下半年整体看仍将是下行走势，低点可能到3.3%；继续坚定看好基建类城投债机会，企业信用债仍需做好信用风险识别。股市方面，我们短期看好信用扩张时期相关周期股龙头，股市大的机会仍需等待四季度四中全会是否有大的改革开放政策出台，届时看好相关成长股龙头行情，如国家可能加大投入的航空航天、军工、半导体、5G、医疗器械等相关高端制造业。

好在，外部因素增加，如运营商开始减少给予门店的补贴，小商户们逐渐被洗牌，互联网公司如京东、天猫和苏宁易购等，正尽一切可能下沉市场，收编中小商户。“这些变化，都有可能影响我们每一个阶段的决策。”张剑慧说。危与机，5G下“手机+AIoT”战略在今年11月的小米开发者大会上，出现了一个新身影，虽然他没有上台发言，但是很多人都在期待，他会给小米带来什么？

实际上，小红书不断尝试着搭建交易闭环但效果并不明显。小红书最初叫做“香港购物指南”，吸引一批种子用户后开始转型做社区，鼓励用户生产内容加速内容的更迭，借此吸引更多用户。2014年8月，小红书推出自己的电商福利社。小红书也随之形成了从发现到分享再到购买的商业闭环。但供应链短板始终制约商业闭环的完善速度。

市场情报公司MLex反垄断专家马修·纽曼（Matthew Newman）表示：“最糟糕的情况是，他们通过移动设备获得的收入减少。目前，很难对未来的情况进行量化，因为我们不清楚手机厂商将会做出什么样的反应。”例如，尽管欧盟做出这样的裁决，手机厂商仍然可以自愿安装谷歌应用。谷歌在博客中指出，典型的Android手机会预装来自不同开发商的多达40款应用。或者也有可能，手机厂商会通过拍卖程序，将不同门类应用的预装权卖给应用开发者。

如何避免政策对环境造成伤害，对政策进行环境影响评价也成为最受关注的措施之一。作为把住污染的第一道关卡，环境影响评价一直被寄予厚望。目前我国的环评体系中主要是项目环评和规划环评，也就是要求在项目建设之初、规划编制阶段就要对项目落地、规划实施可能造成的环境影响进行评估，并给出预防、减轻环境影响的对策、措施。

责任编辑：张顺意小红书深陷裁员风波 商业闭环待形成来源：北京商报被称为“国民种草机”的社交电商小红书近来频繁引发行业关注。近日，小红书对裁员一事进行了公开回复，表示公司人员稳定并无裁员计划。此前，有消息称小红书正重整组织架构，计划3个月内裁撤电商部门近1/2的员工。当手握社交流量而供应链资源较为薄弱的小红书进入阿里阵营时，如何借助阿里资源填补短板或扩大优势成为阿里体系中不可替代的成员，小红书的未来将何去何从引发行业热议。